Selecteer een pagina
Home » Kansen & Risico's » Waarom ETF’s ook in 2030 nog springlevend zijn

Waarom ETF’s ook in 2030 nog springlevend zijn

door

De ETF-markt stapelt record op record. Maar wat is de verre toekomst van dit beleggingsinstrument? En welke maatschappelijke ontwikkelingen zullen de vraag naar ETF’s sturen?

Nog nooit was zoveel vermogen belegd in exchange-traded funds (ETF’s) als nu. Aan het eind van de eerste jaarhelft van 2017 stond de teller al op 4.168 miljard dollar, zo becijferde onderzoeksbureau ETFGI onlangs. Volgens onderzoeksbureau IHC Markit ligt er dit jaar een instroom van 500 miljard dollar in het verschiet. ETF’s zijn hiermee uitgegroeid tot een belangrijke vaste waarde in de financiële markten. Maar hoe is de toekomst van deze beleggingsinstrumenten? We zetten zes ontwikkelingen op een rij die van invloed zullen zijn op de vraag naar indexproducten.

1. Nieuwe regelgeving

De lage rente heeft de afgelopen jaren geleid tot een grotere focus van beleggers op kosten. Deze ontwikkeling kan een extra impuls krijgen door de invoering van Mifid II. De nieuwe regels moeten leiden tot meer transparantie, onder andere over de kosten. Gezien de transparantie en lage kosten van ETF’s, zullen deze producten naar verwachting eerder op de radar van eindbeleggers verschijnen. Een soortgelijke ontwikkeling deed zich immers voor in 2014, na de afschaffing van de retrocessies (de distributievergoeding voor beleggingsproducten). Omdat banken op zoek gingen naar transparante en goedkope producten, zat de vraag naar indexproducten flink in de lift.

Omdat banken op zoek gingen naar transparante en goedkope producten, zat de vraag naar indexproducten flink in de lift

In het nieuwe regime zullen ook hogere eisen worden gesteld aan beleggingsadvies. Adviseurs moeten hun advies goed documenteren en onderbouwen en handelen in het belang van de klant. Gelet op de underperformance van veel actief beheerde fondsen, zullen ETF’s dan meer in beeld komen, zo liet Lubomir Christoff, lid van het Securities Markets Stakeholder Group van de Europese toezichthouder Esma, zich onlangs ontvallen op een congres. Uit de laatste Spiva-cijfers, van indexuitgever S&P, blijkt dat over de afgelopen vijf jaar slechts 17,6% van de actief beheerde largecap aandelenfondsen de S&P 500 heeft verslagen. Van de actief beheerde fondsen in Europese en Japanse aandelen was bij respectievelijk 27,5% en 26,3% sprake van een outperformance ten opzichte van de benchmark (de S&P Europe 350 en de S&P / TOPIX 150).

2. Robo-advice

Consumenten zijn meer zelfsturend geworden; ook op beleggingsgebied. Robo-advice kan op een slimme manier in deze behoefte voorzien: het maakt keuzes inzichtelijk en dat zal uiteindelijk leiden tot meer transparantie voor de eindbelegger. Vanwege de hoge mate van transparantie en de relatief lage kosten maken veel robo-adviseurs gebruik van ETF-portefeuilles. Ook beleggingen van banken worden steeds meer geautomatiseerd. Banken werken met modelportefeuilles, waarbij allocatie over beleggingscategorieën het meest bepalend is voor het uiteindelijke rendement; veel meer dan de onderliggende selectie van individuele beleggingen.

Vanwege de hoge mate van transparantie en de relatief lage kosten maken veel robo-adviseurs gebruik van ETF-portefeuilles

ETF’s vormen handige bouwblokken in allerhande beleggingstools en concepten. Morningstar voorspelde onlangs in zijn jaarlijkse studie naar het ETF-landschap dat de Europese markt voor ETF’s in 2020 de grens van 1 biljoen euro zal passeren: een verdubbeling ten opzichte van 2015. De twee bovengenoemde trends – nieuwe regelgeving en robo-advies – kunnen volgens de onderzoekers de groei van de ETF-markt versterken.

3. Vergrijzing en terugtredende overheid

De tijd dat de overheid zorgde voor een goudgerande oudedagvoorziening is voorbij. In de VS en Europa dragen consumenten een steeds grotere eigen verantwoordelijkheid voor hun financiële planning, zoals het pensioen, de hypotheek en de studie van de kinderen. Dat betekent dat zij meer zelf zullen moeten beleggen. De ambitie om de financiële doelen te behalen, zal naar verwachting leiden tot een sterkere focus op lage kosten, een goede spreiding en portefeuilles die makkelijk zijn te managen. Ook voor pensioenfondsen vormen indexproducten een handig beleggingsinstrument, omdat ze liquide zijn en in kleine stukken eenvoudig kunnen worden aan- en verkocht. Dat maakt het eenvoudiger om de flows te managen.

4. Interesse in nichemarkten

In hun zoektocht naar rendement, tonen steeds meer beleggers interesse in minder liquide asset classes. ETF’s kunnen in die behoefte voorzien, meent Kirst Kuipers, hoofd iShares Nederland bij BlackRock. “Bedrijfsobligaties uit opkomende markten waren alleen toegankelijk via actieve fondsen of door direct leningen te kopen. ETF’s maken hier echt een verschil: ze worden op de beurs verkocht voor een fractie van de handelskosten.”

5. Maatschappelijk verantwoord beleggen

Nu de ETF-industrie steeds groter wordt, hebben marktpartijen meer ruimte om te innoveren. Ze spelen bijvoorbeeld handig in op trends, zoals de groeiende belangstelling voor maatschappelijk verantwoord beleggen. “Dit onderwerp leeft enorm onder banken, verzekeraars en pensioenfondsen; met name in Nederland en de Scandinavische landen”, merkt Kuipers. Er zijn inmiddels al diverse social responsible investing-ETF’s (SRI-ETF’s) op de markt en de rek lijkt er voorlopig nog niet uit. Een voorwaarde voor succes is wel dat er voldoende handel in is, stelt Kuipers. Maar hierin signaleert hij een vliegwieleffect: “Omdat de markt voor SRI-ETF’s groeit, ontstaat er meer liquiditeit. Hierdoor neemt de vraag nog verder toe, enzovoort.”

Omdat de markt voor SRI-ETF’s groeit, ontstaat er meer liquiditeit

Uitgevers van ETF’s tonen meer initiatieven om hun SRI-beleid ook in de praktijk vorm te geven. Zo doen inmiddels diverse partijen mee in zogeheten voting pools om ondernemingen bij te sturen op het gebied van corporate governance.

6. Toegankelijkheid van fixed income

De markt voor fixed income-ETF’s is relatief jong. Vijftien jaar geleden werd het eerste indexproduct ontwikkeld: ongeveer tien jaar na de lancering van de eerste aandelen-ETF. “De obligatiemarkt is overwegend een over the countermarkt”, legt Kuipers uit. “Deze is bovendien erg versnipperd. De opkomst van obligatie-ETF’s, maakt deze handel transparanter en meer liquide. Beleggers kunnen ETF’s verhandelen op diverse beurzen in plaats van over the counter.” Dat heeft de afgelopen jaren geleid tot een forse procentuele stijging van de inflow in fixed income ETF’s, hoewel ETF’s gezamenlijk nog slechts 0,9% van de obligatiemarkt vertegenwoordigen. Kuipers verwacht dat die groei versterkt zal doorzetten. Hij signaleert bovendien dat nieuwe fixed income-producten worden ontwikkeld, zoals fixed income SRI- en currency hedged-ETF’s.

Al met al zijn er diverse signalen die erop wijzen dat de ETF’s hun populariteit ook in de verre toekomst zullen behouden. Of dit ook gebeurt, zal de praktijk uitwijzen. Sowieso vormen ETF’s een disruptieve innovatie in de financiële wereld. Ze hebben eenvoudige, snelle en kostenefficiënte toegang van beleggers tot allerlei exposures mogelijk gemaakt.

Inventors.finance maakt gebruik van cookies en vergelijkbare technieken van haar en/of derden om I) het gedrag van bezoekers vast te leggen en te analyseren om de websites en apps te verbeteren, II) om het mogelijk te maken content via social media te delen, III) om de inhoud van haar websites en advertenties beter af te stemmen op uw interesses en IV) om informatie te verzamelen over uw voorkeuren en de informatie toe te voegen aan uw klantprofiel. Zo kunnen u ook buiten Inventors.finance relevante aanbiedingen worden gedaan. Als u verder surft, accepteert u deze cookies en gaat u akkoord met de verwerking van de (persoons)gegevens die met behulp van cookies kunnen worden verzameld en verwerkt voor de onder I) tot en met IV) genoemde doeleinden. meer informatie

De cookie-instellingen op deze website zijn ingesteld op 'toestaan cookies "om u de beste surfervaring mogelijk. Als u doorgaat met deze website te gebruiken zonder het wijzigen van uw cookie-instellingen of u klikt op "Accepteren" hieronder dan bent u akkoord met deze instellingen.

Sluiten